《上海证券报》：： 潜心膜技术 再生“一条河”

70亿立方米，一条河接近黄河年径流量的上海九分之一，相当于海河的证券再生三分之一，超过北方不少中等河流的报潜水量——这就是迄今所建设的数千个膜法水处理工程每年再生的水资源规模。

从17年前的心膜一家小公司，到如今营收近百亿、技术资产330亿、一条河市值近600亿的上海行业龙头，秉持“中华不碧水，证券再生吾辈誓不休”的报潜理念，将世界领先的心膜膜技术用于水质净化，助力化解我国“水脏、技术水少、一条河饮水不安全”难题，上海为城市与流域生态环境建设提出解决方案。证券再生

更懂得如何借力资本实现跃升，却不被资本诱惑所左右。公司的募资使用、资本运作紧紧围绕主业，以“皮”与“毛”来界定产业与资本的关系。

持守 不做低标准的水质改善项目

“国标把地表水质量按功能从高到低分为Ⅰ至Ⅴ类，污染程度超过Ⅴ类的水，通称‘劣Ⅴ类’，除可调节局部气候外，几无其他用处。一些水务公司的所谓提标改造类似‘卖药不治病’，虽然提了标，但最后产出的水仍是相当于劣Ⅴ类的脏水。的原则是，不让我们改善到Ⅳ类水标准，就不做这个项目。”在总部大厦会议室，公司董事长文剑平谈及公司发展历程时，再三强调他的做事原则，一如“中华不碧水，吾辈誓不休”的公司理念。

创立于2001年的，是国内唯一一家集全系列膜材料研发、全系列膜生产与装备制造、膜工艺应用于一体的环保企业，以其世界领先的膜技术解决我国“水脏、水少、饮水不安全”的三大难题。截至目前，已参与了太湖流域等多个水环境敏感地区的治理，已建成数千个膜法水处理工程，占膜法水处理市场份额的70%以上；相关项目日处理规模约2000万吨，占水处理行业总量的近10%；每年生产高品质再生水70亿吨，相当于再生了一条河流。

工欲善其事，必先利其器。作为潜心水处理与资源化的“水匠”，的利器就是膜技术，该技术曾两次获得国家科技进步二等奖。公司的膜生物反应器技术（MBR）出水水质可达Ⅳ类水质标准，已成为我国解决“水脏”问题的关键支撑性技术。公司还创造性地开发出了超低压选择性纳滤膜（DF），与传统的膜产品相比，通量高，脱盐性能好，操作压力和运行成本低。而通过“MBR+DF”双膜技术，还可把污水进行超净化处理，升级到Ⅱ类或Ⅲ类水质，可作为饮用水水源和地下水源地的重要补充，能有效解决水资源短缺地区的“水少”问题。

此外，公司的反渗透膜（RO）可以阻挡所有溶解性盐及分子量大于100的有机物，适用于海水淡化、苦咸水脱盐、工业水循环利用、纳滤及反渗透浓水处理等。

定力 产业与资本的“皮毛理论”

技术优势之外，资本的加速和倍增效应，也是迅速做强不可或缺的要素。但是，面对真金白银的巨大“诱惑”，又能“心如止水”。

“对于产业和资本的关系，我的理解是‘皮’和‘毛’。”在文剑平看来，首先要把主业做扎实，只有这样，“毛”（资本）才会实实在在地依附于“皮”（实业），并深深扎根。

“上市之初，公司募集了不少钱，还有超募的，我们抵御住了一些短期高回报项目的诱惑，夯实根基，发展实业，只做能实际解决环境问题的事。”回忆起当年的战略选择，谈到公司发展历程及所创造的社会和经济效益时，文剑平透出了实业家特有的自豪感。自2010年上市以来，所募集的24亿元资金，已全部投向主业。

从17年前的一家小型科技环保企业，到如今总资产逾330亿元，已学会有效借助资本力量实现跃升，而不被资本所左右。

“其实，公司当年开发的第一代膜与国内其他品牌相比，性能差别不大，但跟国际水平比，差距很明显，自己开发升级至少需要两三年，而有了资本的助力，就能引入国际水准的研发团队，快速发展国际顶尖的技术，建立具有独立知识产权、国际一流的系列膜与装备制造生产线，一举实现膜技术的迭代更新。”文剑平坦言。

对外延并购，出手次数不多，却往往一击必中。如2016年初，公司以12.32亿元收购了具有工程建设资质的久安集团49.85%的股权。根据当时的业绩承诺，久安集团2015年至2017年的三年净利润分别应达1.73亿、1.99亿、2.36亿元。今年的半年报显示，久安集团上半年净利润已达1.44亿元。

“这次收购太值了！”文剑平难掩心中喜悦，“如果没收购久安集团，我们现在可能会寸步难行，因为我们自身是没有市政一级、二级资质的。刚开始时只是一个技术、产品供应商，没有工程资质怎么去投标？可以说，收购久安集团对PPP业务的开展起到了至关重要的作用。”三季度业绩预告显示，公司今年前三季度净利润预计在7.03亿元至7.69亿元，同比增长60%至75%，增长主因之一就是较好地抓住了PPP模式的产业机遇。

“有些比我们（规模）小很多的公司，上市后频频收购兼并。就好像一个婴儿，牙齿和胃都没有长好，如何能消化得了？这就是不正确的运用资本。”文剑平指出，规划的是如何进一步借助资本提升综合实力，强化主干。

跨越 创新发展“三翼齐飞”

发展顺风顺水，仍不敢懈怠。对于成为业绩增长点的PPP模式，文剑平认为，一个好PPP项目的主要收益需涵盖投资、工程、设备和运行四个方面，在这些方面有优势，但由于其他一些公司并不能全面运作到位，导致“负债迅速增加，危机迅速积累”。因此，只有公开透明、信誉度及融资能力良好、技术和创新能力兼备的公司才能实质参与PPP项目并获益，否则将适得其反。

居安思危，提前布局。享受PPP政策红利的同时，也在认真思考PPP热潮退去后的发展路径。文剑平表示：“我们现在要做的就是思考两年、三年以后的事情，并精准布局。”

的净水机业务，主要解决“饮水不安全”问题，关系到民生健康，是一个潜力巨大的民用市场。经过五年的技术积累，耗资3亿元自主研发出新一代超低压选择性纳滤芯，实现目标分离物的选择性过滤，滤去重金属等有害物质，同时保留对人体有益的矿物质元素。

数据显示，2017年上半年，公司净水机业务营收接近1亿元，占总营收的比例约为3.4%。不过，与去年同期相比，占比已显著提升。

不仅如此，的业务还延伸到了城市生态环境建设的各方面，目前已形成市政污水和工业废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水、湿地保护与重建、海绵城市建设、河流综合治理、黑臭水体治理、市政景观建设、城市光环境设计建设、固废危废处理等全业务链。

至此，未来的发展脉络也愈发明晰。公司董秘何愿平表示：“核心的水处理业务，加上净水机业务，以及固废、环境监测、土壤修复、节能等，努力做到‘三翼齐飞’。”